五五策略营收与每股收益超预期，Meta 重押 AI 仍难消市场疑虑

五五策略来源：金股网配资APP下载网站：牛策略日期：2026-05-07 09:55:35 查看：190

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻 4 月 30 日讯（记者朱俊熹）4 月 30 日，亚马逊、微软、谷歌、Meta 四大科技巨头同日交出了最新季度成绩单。整体来看，AI 仍是贯穿本轮财报季的主线，但市场反馈已明显分化。尽管 Meta 公布的一季度营收与每股收益均高于市场预期，盘后股价却大跌 7%。投资者对扎克伯格主导的 AI 战略依然心存疑虑，在持续加码甚至接近"历史性强度"的投入之下，这些巨额支出能否转化为可验证的商业回报，仍然充满不确定性。

在公布财报的同时，Meta 进一步上调了今年的资本支出预期。公司预计，2026 年资本支出将在 1250 亿至 1450 亿美元之间，高于此前给出的 1200 亿至 1350 亿美元区间。首席财务官 Susan Li 在电话会上解释称，这一调整主要反映了对今年组件价格上涨的预期，同时也包含了为支持未来产能而增加的数据中心建设成本。在费用方面，预计 2026 年全年总费用将在 1620 亿至 1690 亿美元之间，与此前预期基本一致。

当前硅谷仍处于 AI 基建投入的狂潮中，Meta 并非唯一一家继续加码的科技巨头。谷歌母公司 Alphabet 也在同一天的财报电话会上宣布，将今年的资本支出预测上调至 1800 亿至 1900 亿美元之间，而上一季度公布的数字为 1750 亿至 1850 亿美元。Alphabet 管理层还明确表示，计划在 2027 年进一步大幅提升支出。

不过，市场对两家公司的态度明显不同，Alphabet 盘后股价上涨了约 7%。因为当季谷歌云营收实现了 63% 的同比增长，主要受到企业级 AI 解决方案的驱动。投资者已经能够看到 AI 对谷歌云业务的实质性拉动，正逐步成长为其核心增长引擎。市场也更倾向于相信，Alphabet 持续加大的资本投入开始转化为可验证的回报。

彭博行业研究分析师 Mandeep Singh 分析称，更高的支出提高了 Meta 的风险，因为该公司使用的是自研 AI 系统，而"该系统仍落后于前沿实验室的同行"。他还指出，"到目前为止，Meta 的独立应用程序在用户参与度方面远不及其他前沿实验室。"

本月初，Meta 发布了原生多模态推理模型 Muse Spark，称是其"规模化路径"的第一步，也是对 AI 体系进行全面重构后的首个产品。该模型由 Meta Superintelligence Labs 开发，这是 Meta 去年专门成立的团队，被视为试图扭转 AI 竞赛中相对落后局面的关键举措。为此，Meta 斥资 143 亿美元引入 Alexandr Wang 执掌该团队，并从 OpenAI、Google DeepMind 等机构高薪挖角核心人才。

不过，从第三方评测机构 Artificial Analysis 的智能指数榜单来看，Muse Spark 目前不仅落后于 OpenAI、Anthropic、谷歌的多款模型，也排在月之暗面 Kimi 2.6、小米 MiMo-V2.5-Pro 等国产模型之后。

在最新的电话会上，Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格表示，"我们目前已经在训练下一代更先进的模型，这一过程也会不断循环下去。我不认为这件事会在短时间内结束。"他进一步补充称，Meta 一方面会持续提升模型的智能水平，另一方面不断打造新产品并推动产品规模化，当逐步实现产品与市场匹配后，再围绕其建立商业模式并持续降低成本。"过去二十年来，我们一直是这样运作公司的，而这基本上也会是未来的计划。"

在大规模资本开支持续增加的同时，Meta 也在通过压缩组织规模来缓解成本压力。Susan Li 在电话会上表示，更精简的运营模式将使公司能够更快行动，同时也有助于对冲正在进行的大规模投资。她坦言，从长期来看，公司尚无法确定未来"最优规模"应是多少。"当前随着 AI 能力的快速发展，变化非常大。"她表示，"我们非常专注于利用 AI 工具来大幅提升生产力，而且已经看到这种提升体现在工程师产出的加速上。"

从核心业绩来看，一季度 Meta 总营收为 563.1 亿美元，同比增长 33%，高于此前市场预估的 554.5 亿美元。经调整每股收益为 7.31 美元，同样高于预期的 6.79 美元。

值得注意的是，Meta 绝大部分营收都来自 Facebook、Instagram 等应用矩阵中的广告业务。然而，公司公布的第一季度家庭产品日活跃用户数（DAP）达 35.6 亿，同比增长 4%，但较上一季度下降超过 5%。这也是该指标首次出现季度环比下滑，管理层将部分原因归结于伊朗地区的网络中断。

所谓 DAP 指标，衡量的是某一天内至少使用过 Meta 旗下任意一款应用（包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 等）的独立用户数量。该指标从整体层面衡量 Meta 社交生态的覆盖广度与用户活跃程度，用于反映其在全球范围内的产品渗透力与使用强度。

牛策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。